欧交所app官方下载中心:山寨币 “微策略” 潮：从股价狂欢到泡沫破裂的资本幻梦

2025 年 5 月起，美股市场掀起一股山寨币模仿 “微策略模式” 的热潮。ETH、TRX、SOL、XRP、DOGE、BNB 等主流山寨币的利益相关方，纷纷通过控制美股壳公司、宣布建立代币储备的方式，试图复制比特币巨头微策略的市值神话，却演变成一场短暂狂欢后的价值崩塌。

与微策略通过发行可转债购买比特币的单一路径不同，山寨币玩家的操作更具 “资本套路”：

这种模式看似构建了代币与公司估值的正向飞轮，实则是 “左脚踩右脚” 的资金空转 —— 通过不断增发股票稀释股东权益，换取短期流动性托举币价，为早期大户创造高位套现机会。

多家山寨币 “微策略” 公司上演了相似的剧情：消息公布后股价短期狂欢，随后迅速回落，甚至拦腰斩断：

以太坊系：Sharplink Gaming（SBET）宣布购入 ETH 后股价冲至 80 美元，现跌至 20 美元以下；最大 ETH 持仓机构 Bitmine 从 135 美元高点跌至 32 美元。
波场 TRX：通过反向并购上市的 Tron Inc.（前身为 SRM Entertainment），以 1 亿美元 TRX 入股构建储备，股价单日暴涨 533% 至 10.83 美元高点，目前稳定在 9 美元附近。
狗狗币 DOGE：Bit Origin 宣布 5 亿美元建仓计划后股价冲高，现较高点腰斩；Thumzup Media 更早布局 2.5 亿美元 DOGE 金库，同样难逃回调。
BNB 系：CEA Industries 宣布 12.5 亿美元融资建 BNB 金库，股价从 8.9 美元飙至 57 美元后回落至 35 美元；中国公司 Nano Labs 计划 10 亿美元购 BNB，股价从 15 美元跌至 6 美元附近。

这些操作的核心矛盾在于缺乏内在价值锚点：

当热情退潮，代币价格跌破公司持仓成本时，资产负债表恶化与融资窗口关闭将形成恶性循环。最终，高位接盘的散户投资者成为这场盛宴的买单者，留下的只有市值泡沫破裂后的一地鸡毛。

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