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欧交所app官方下载中心：2025 年加密市场：七月狂欢后，八月为何骤变？

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2025 年 7-8 月加密市场：从狂欢到震荡的骤变

2025 年 7 月，加密货币市场迎来了一场盛大的狂欢。比特币一路势如破竹，成功突破 12 万美元大关；以太坊更是表现惊艳，以超过 49% 的惊人涨幅领跑整个大盘，其现货 ETF 在短短一个月内吸金超 50 亿美元，累计流入量直逼 100 亿美元。彼时，市场信心极度高涨，多头情绪空前浓烈，一切似乎都在预示着一场势不可挡的牛市即将来临。
然而，这股强劲的上行趋势在 8 月初戛然而止，遭遇了 “黑天鹅三连击”，市场迅速从 “risk-on” 模式切换至避险状态。CME 比特币期货溢价由正转负，大量资金纷纷撤离高风险资产，市场氛围瞬间逆转。
 

利空 “三连击”：引发市场恐慌的导火索

本次市场的暴跌并非偶然事件，而是一系列高层面的宏观事件在极短时间内集中爆发所导致的。这些事件相互叠加，共同催生了投资者强烈的 “风险规避” 情绪。

1. 新关税政策：全球贸易战的重新点燃

美国总统特朗普于当地时间 7 月 31 日签署行政令，宣布对多个国家的进口商品征收新的对等关税，税率在 10% 至 41% 之间不等。这一政策的出台，迅速引发了市场对全球通胀加剧的担忧。投资者普遍认为，关税壁垒的设立会推高商品价格，进而可能迫使美联储在降息问题上保持强硬态度，这对于高度依赖宽松流动性的风险资产而言，无疑是一个明显的利空消息。

2. 糟糕的就业数据与政治风暴

在关税政策发布后不久，美国劳工部公布的就业数据远低于市场预期。这一疲软的经济信号，本就足以让投资者感到不安。更具戏剧性的是，特朗普总统对这一数据表现出极度不满，并在报告发布后数小时内解雇了美国劳工局局长 Erika McEntarfer。
这一充满火药味的政治举动，进一步放大了市场的恐慌情绪，使得经济前景蒙上了一层浓重的不确定性。
交易员们对就业报告的反应是大幅增加对 9 月降息的押注：截至发稿时的 CME FedWatch 数据显示，美联储将目标利率下调至 4.00-4.25% 的可能性接近 83%，高于前一天 37.7% 的可能性。

3. 核潜艇部署：地缘政治紧张升级

在地缘风险方面，特朗普下令将两艘核潜艇部署到俄罗斯附近的相应区域。这一强硬的军事行动，是对俄罗斯一位高级官员 “挑衅性言论” 的直接回应。
在俄乌冲突的阴影尚未散去的背景下，这种级别的地缘政治紧张局势升级，让全球投资者都感到不安。资金寻求避险成为首要任务，而作为高波动资产的加密货币，自然成为了投资者抛售的对象。

清算风暴

在利空消息的轮番轰炸下，加密货币价格应声大幅下挫，引发了一系列连锁反应。比特币在一天内下跌超过 3%，一度跌至 113,231 美元；以太坊和 Solana 的跌幅更为惨烈，分别跌去 6% 和 5%；XRP 也未能幸免，跌幅超过 10%。
价格的急剧下跌，迅速触发了衍生品市场的 “多米诺骨牌效应”。根据 CoinGlass 的数据，在过去 24 小时内，加密市场总计有超过 9.4 亿美元的多头头寸被强制清算，其中，多头平仓额占绝大多数，高达 8.6 亿美元。
加密概念股遭受的打击更为严重，其跌幅甚至超过了加密资产本身。这一现象揭示了市场在风险规避时期，对这类公司的双重担忧：既担心宏观经济环境的恶化，又担心其自身的业务基本面受到冲击。
Coinbase 在公布了低于预期的第二季度财报后，其股价暴跌 16%。尽管其核心交易业务表现不佳，但股价如此巨大的跌幅，也反映出投资者在市场不确定性面前的集体恐慌。
Strategy 作为著名的比特币 “代理股”，其股价下跌 8.7%，凸显出市场对这类高杠杆资产脆弱性的担忧。
其他如 Circle、Galaxy Digital 等加密公司的股价也遭遇重创，这表明加密市场的任何风吹草动，都会通过上市公司的股价，被成倍放大后传导至传统金融市场。与此同时，10 年期美国国债收益率暴跌 14 个基点至 4.22%，黄金价格上涨 1.5% 至每盎司 3,400 美元，重回历史高点。

是 “健康回调” 还是 “风险警示”？

面对市场的大幅下撤，分析师们的观点出现了明显分歧。
加密研究平台 DYOR 首席执行官 Ben Kurland 持有乐观观点，他将本次下跌定义为一次 “健康且有战略意义的冷静期”。他指出，在经历 7 月的 “红得发烫” 之后，市场正在进行一次 “有计划的暂停”，资金正在从最投机、最不稳定的资产类别流向更安全的避风港。在他看来，这并非是 “危机”，而是 “对缺乏新危机” 的理性反应。
然而，也有分析师对此表示谨慎。他们认为，本次下跌的宏观驱动因素复杂且难以预测。一些分析师预测，考虑到历史规律和当前的宏观不确定性，比特币价格在 8 月和 9 月可能会继续承压，甚至有可能跌至 80,000 美元，直到第四季度才可能迎来转机。
Glassnode 分析师预测，如果比特币价格在近期飙升后跌破 110,000 美元，则可能引发抛售加速。
除减半后的年份外，8 月通常是比特币历史上较为低迷的月份。七月的狂欢，终究需要八月的冷静来消化。市场的这场剧烈震荡，究竟是一次健康的获利了结，还是一场更大风暴的预警？或许，只有在消化完所有的利空消息后，市场才能在剧烈波动中寻找到新的方向。

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